Desinversión de unidades productivas en concurso de acreedores

El pasado viernes 4 de noviembre, se publicó en el diario Expansión la noticia de la subasta de la fábrica de la marca DHUL en el proceso concursal seguido ante el Juzgado Mercantil nº 1 de Granada: “Dhul se subastará entre las mejores ofertas recibidas”.

El artículo resume los pasos a seguir para comprar una empresa o unidad productiva en un procedimiento concursal. Recordemos que Dhul es una empresa dedicada a la elaboración y comercialización de flanes y se trata de la tercera enseña de flanes de España con una cuota de mercado del 13, 7 %.

La administración concursal nombrada en el citado concurso de acreedores ha iniciado por tanto el proceso de venta de la unidad productiva de la siguiente manera, según el artículo de  Expansión:

1.- Venta de la marca Dhul y únicamente de la fábrica de Granada(quedan excluidos el resto de activos de la compañía, como los inmuebles que estaban dedicados a las delegaciones o la fábrica de Jaén.

2.- Los interesados que quieran participar en la puja deberán pagar 12.000 euros más IVA. Con este importe tendrán derecho a acceder a la puja, al Data Room y la información adicional que proporcione la A.C. El importe no será recuperable en ningún caso.

3.- De momento no se ha establecido ningún precio por el activo y aspiran a cerrar la operación en tres meses.

4.- Contenido de las ofertas: Las ofertas deben incluir información precisa sobre el precio, las condiciones de pago y la posición y eventuales compromisos del oferente sobre mantenimiento de puestos de trabajo, de la actividad productiva y su localización en Granada, solvencia y garantías del ofertante, entre otras.

5.- Una vez recibidas las ofertas, se estudiarán por la administración concursal que procederán a seleccionar las tres mejores. Estos tres candidatos podrán presentar si lo consideran oportuno una nueva oferta mejorada en el plazo de 5 días hábiles.

6.- Tras una nueva valoración por los administradores, será finalmente el juez del concurso quien autorice judicialmente la venta.

Las condiciones de los procesos de venta en un concurso de acreedores difieren según diversos factores que pueden influir en la empresa en concurso y a sus activos o unidades productivas. En este caso, el deteriorio de la marca todavía no es muy acentuado y las ventas se mantienen en unos 57 millones de euros, por consiguiente la administración concursal puede establecer unas condiciones muy favorables para la masa del concurso. En la mayoría de los casos, no hay tiempo para realizar este tipo de procesos de venta, ya sea por el deterioro del activo o por la falta de interesados en comprar activos y es en estos casos en los que el juez adjudica directamente el activo al único comprador que comparece en el proceso.

Para finalizar, añadir que la adquisición de este tipo de activos en la coyuntura actual de disminución de ventas y estancamiento del crecimiento ,son operaciones muy atractivas debido a la importante cuota de mercado que a día de hoy sigue manteniendo la marca y a la capacidad de generación de caja que asegura este sector.

Cómo comprar una empresa

¿Cómo puedo comprar o tomar el control de una empresa?

A modo de resumen, existen cuatro maneras para adquirir o tomar el control de una sociedad:

1.- Comprar las acciones de la sociedad.

2.- Comprar los activos de la sociedad.

3.- Comprando un “paquete” de control.

4.- Fusión con la sociedad.

Los dos sistemas más tradicionales de adquisición de empresas son la compra de acciones y la compra de activos.

Paso a enumerar las ventajas e inconvenientes de estos dos tipos de compra de empresas:

A) Compra de acciones: (Es la opción que normalmente prefiere el vendedor de una empresa).

. Ventajas: 

– La operación de compraventa de acciones es más simple jurídicamente, ya que se vende un único activo; las acciones de la sociedad.

– La compraventa de acciones supone para el vendedor salir de la condición de accionista y por tanto alejarse de las complicaciones, sin olvidarse de la responsabilidad suscrita en “las manifestaciones y garantías”.

. Inconvenientes:

– En una compra de acciones se adquieren directamente todas las responsabilidades y obligaciones de la sociedad, incluso las que desconoce el comprador en el momento de efectuar la adquisición, por tanto adquiere las contingencias ocultas de la sociedad.

– Complicaciones en la negociación cuando existen muchos accionistas, teniendo que negociar con cada uno de ellos.

– El comprador exigirá un mayor número de “manifestaciones y garantías” para proteger su inversión.

 

B) Compra de activos: Es la que prefiere el comprador de una empresa

.Ventajas:

– Sólo se adquieren los activos y pasivos que el comprador acuerde con el vendedor, excepto deudas con trabajadores, seguridad social y algunos impuestos.

– Financiación de la operación con la garantía de los propios activos.

– Reducción del número de “manifestaciones y garantías” exigidas por el comprador.

 

. Inconvenientes:

– La compra de activos es más complicada debido al incremento de negociaciones con más personas, proveedores u organismos para la aprobación de las operaciones, (consentimiento de terceros).

– Para el vendedor supone un perjuicio de carácter fiscal, ya que la compraventa de activos de una sociedad puede provocar una doble tributación.

 

Carlos Guerrero, Abogado-socio responsable M&A de MAB legal & corporate.

 

Comprar y vender empresas: Manifestaciones financieras en el contrato

En un contrato de compra venta de empresas el vendedor comunica, mediante unas cláusulas denominadas Manifestaciones y Garantías, unas circunstancias de la empresa que vende y asegura que son ciertas, así como garantiza la veracidad de las mismas.

Entre las diversas Manifestaciones que se realizan es este tipo de contratos de compra venta de empresas, destacan las “Manifestaciones sobre los estados financieros”.

Estas son las cláusulas habituales en este tipo de manifestaciones:

1.- Manifestación del vendedor que los estados financieros (Memoria, Balance y Cuenta de Pérdidas y Ganancias) son completas y han sido aprobadas por la Junta General.

2.- Se manifiesta que la sociedad no ha vendido activos que aparecen en las cuentas o ha comprado activos superiores a un determinado precio.

3.- Se manifiesta que la sociedad no ha incurrido en obligaciones y responsabilidades que no aparecen en el Balance.

4.- Que la sociedad no ha aprobado ni ha distribuido dividendos a partir de una determinada fecha.

5.- Se debe de acompañar copia de la Memoria, Balance y Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

En próximos posts, seguiremos haciendo referencia a estas cláususlas fundamentales en un contrato de compra venta de empresas.

Carlos Guerrero

Socio- Abogado responsable M&A de MAB Legal & Corporate

 

Cómo vender mi empresa

Las actuales turbulencias de la economía mundial y en particular en España, va a provocar una oleada de operaciones de fusiones y adquisiciones de empresas como un hecho natural de la misma evolución de éstas.

Si es usted un empresario y ha decidido vender su empresa por distintas motivaciones, le felicito por ello. Vender su empresa y que alguien se la compre es un éxito profesional, ya que va a “desenterrar” su patrimonio familiar haciendo líquido la capitalización de su negocio durante años.

Los pasos a seguir para vender una empresa son los siguientes:

1.- Firma de contrato o Mandato de venta entre empresario-vendedor y el Asesor especialista en vender empresas. (Asesor M&A).

2.- Confeccionar un Cuaderno de venta que describa el negocio y se establezca una “estimación de valor” de la empresa para que un tercero-comprador pueda hacer una idea de la operación.

3.-Búsqueda y selección de candidatos. El Asesor identifica y selecciona a los potenciales compradores e inicia los primeros contactos manteniendo al confidencialidad mediante un “perfil ciego” de la empresa.

4.- Negociaciones preliminares. Si existen compradores interesados, antes de entregar más documentación de la empresa en venta, se firman entre las partes una “Carta de confidencialidad”. Si hay interés real por parte del comprador se firma una Carta de Intenciones en la que se plasma el objeto, precio y otras cláusulas que más convenga a las partes.

5.- Due diligences. El comprador verifica mediante las diferentes due diligence la información aportada hasta la fecha por el vendedor.

6.- Negociación Final y Firma del contrato. En esta negociación se discuten todas las cláusulas del contrato final como por ejemplo; las garantías, penalizaciones, ajustes por contigencias, incumplimientos, etc. La Firma del contrato de compra venta perfecciona la operación sin perjuicio de los compromisos pactados que se deberán cumplir con posterioridad.

En definitiva, la complejidad de las operaciones de compra venta, hace necesario que tanto el comprador como el vendedor de su negocio deben minimizar los elevados riesgos que existen contratando Asesores especializados en este tipo de empresas.

Carlos Guerrero.

Socio responsable área M&A de MAB Legal & Corporate.